Hvordan Alden kan tape en budkrig for Tribune Publishing og fortsatt gjøre et drap

Selv om hotellgründer Stewart Bainum Jr. slår hedgefondet Alden Global Capitol i kampen om å kjøpe Tribune Publishing, vinner Alden.

Det har vært noen rolige dager i konkurransen mellom hedgefondet Alden Global Capital og hotellgründeren Stewart Bainum Jr. (pluss hans gruppe med likesinnede velstående menn) om å kjøpe Tribune Publishing.

For å vurdere, har Alden et tilbud, foreløpig akseptert av selskapet, om å betale $17,25 per aksje for Tribune-aksjen den ikke allerede eier. Bainum har lagt inn et opprørt bud på $18,50 per aksje (selv om budet hans er betinget av å finne finansiering).

Tribune-aksjene stengte på 18,03 dollar torsdag, noe som sier at Wall Street satser på at Bainums tilbud eller et enda høyere tilbud vil seire.

På samme måte som kjente bedriftsraidere som Carl Icahn, er Alden satt opp til å vinne uansett. Den kjøpte mesteparten av sin 32% eierandel — 11,5 millioner aksjer — fra tidligere Tribune Publishing-styreleder Michael Ferro i november 2019 til priser mellom $9 og $13 per aksje.

Så ved Bainums tilbud på $18,50, ville Alden gå av med $86 millioner, en 68% verdistigning på investeringen.

Pluss den fine skriften i den foreløpige avtalen sier at Alden får en straff på 20 millioner dollar hvis Tribune Publishing selger til noen andre.

Jeg er sikker på at Alden regner med å kutte flere ansatte og selge eiendom hvis den får kontroll over kjedens Chicago Tribune og åtte andre metroer. Hvis ikke, er det fint å se på en trøstepremie på 106 millioner dollar.

Dette stykket dukket opprinnelig opp i The Poynter Report, vårt daglige nyhetsbrev for alle som bryr seg om media. Abonner på The Poynter Report her.