Kompensasjon For Stjernetegn
Betydende C -Kjendiser

Finn Ut Kompatibilitet Med Stjernetegn

Ettersom Patrick Soon-Shiong kommer under økt økonomisk press, ser avtaler om å selge Los Angeles Times og hans Tribune Publishing-andel mer og mer sannsynlige ut.

Analyse

Et farmasøytisk søksmål på 1 milliard dollar, behovene til bioteknologiselskapene hans og tre år med hakkete eierskap kan bidra til å levere begge deler til Alden Global Capital.

Los Angeles Times-bygningen (AP Photo/Richard Vogel)

Tre nye utviklinger peker på et økende press på Dr. Patrick Soon-Shiong for å selge Los Angeles Times samt kontanter i sin 24% eierandel i Tribune Publishing.

Enten det eller Soon-Shiong står overfor en dyr og langvarig omstart. Hans kone og datter er nå involvert i milliardærens ustødige veiledning av landets største regionale avis, fortalte flere kilder. Soon-Shiong har en president og administrerende direktør, Chris Argentieri, men Times mangler enten en redaktør eller en utgiver til å rette skipet.

Alden Global Capital, på marsj for å eie mer og mer av industrien, har allerede nådd en foreløpig avtale om å kjøpe Tribune Publishing. Alden ser også ut til å være - ikke en lås - men den mest sannsynlige til å vinne en budkonkurranse for Los Angeles Times, sammen med The San Diego Union-Tribune og noen eiendommer.

Soon-Shiong har avvist at eiendommene er ute for salg.

Skulle begge transaksjonene gå gjennom, kan Alden, som er beryktet for sine kostnadskutt, eie landets to største metroer – Times og Chicago Tribune – så snart midten av sommeren. Det ville også plukke opp andre Tribune-aviser som South Florida Sun-Sentinel, The Hartford Courant og New York Daily News.

Mest lovende økonomisk for Alden ville være kontrollen over Los Angeles Times, en ring av forstadsblader nær Los Angeles, The Orange County Register (som det allerede eier) og The San Diego Union-Tribune (som følger med Times). Det ville utgjøre kontroll over det enorme markedet i Sør-California, med halvparten av megastatens 40 millioner innbyggere.

Hvorfor vipper vekten mer og mer for at Soon-Shiong avvikler sine to eierposisjoner i nyhetsbransjen?

En tipser viste meg til en sak på 1 milliard dollar fra Sorrento Therapeutics mot Soon-Shiongs NantPharma i april 2019. Saken hevder at Nant gjorde en 'fang-og-drep' da den tok en majoritetsandel i et lovende medikament fra Sorrento, og deretter stoppet utviklingen. Soon-Shiongs sanne formål, søksmålet, var å rydde veien for å utvikle et lignende stoff som NanPharma hadde i arbeid.

Drakten er en sak om rekord og har vært mye omtalt av fagpressen for bioteknologiindustrien . Soon-Shiongs forslag om å avvise ble avvist i fjor. Dommer Terry Glenn ved Californias høyesterett har beordret obligatorisk voldgift, foreløpig satt til 22. juli.

Jeg har ingen måte å sortere fordelene på. Noen voldgiftssaker klarer ikke å løse slike saker. Men selv et oppgjør på en brøkdel av skadene Sorrento søker kan løpe til hundrevis av millioner av dollar. Det ville etterlate Soon-Shiong sulten på penger i en tid da han også finansierer dyre initiativer i bioteknologiselskapet sitt.

Los Angeles Times har vært uten en utøvende redaktør siden Norman Pearlstine trakk seg i en alder av 78 i desember . Et søk hadde startet etter en erstatter i god tid før Pearlstine sluttet, og han tok jobben med den forståelsen at det ville vare for bare noen få år og han ville hjelpe til med å identifisere en etterfølger.

Nå med et ventende salg som påstås å være i prospekt og Alden en sannsynlig kjøper, har minst to kandidater trukket seg fra vurderingen av stillingen som administrerende redaktør. De er Janice Min , tidligere toppredaktør i Us Weekly og senere i The Hollywood Reporter; og Anne Kornblut , visepresident for global kurering på Facebook og tidligere i karrieren en del av et Pulitzer-prisvinnende etterforskningsteam ved The Washington Post.

Min bekreftet overfor meg at hun hadde trukket seg ut av kampen, men nektet å diskutere årsakene til dette. (Tilbaketrekkingen av hennes og Kornbluts kandidatur ble først rapportert av New York Posts Keith Kelly ).

Mangfold og annen arbeidsforhold er churning så vel som økonomiske. Jeg forventer at andre kandidater med god legitimasjon følger etter. Hvorfor gå inn i Los Angeles Times i en tid med uro med et mulig salg til et hedgefond, en annen kjede eller hvem vet hvem?

Fra materiale i en Wall Street Journal-historie for to uker siden og tre andre kilder jeg har snakket med, det ser ut til at Soon-Shiongs nesten tre år lange periode som eier av Times har vært ulykkelig.

Spesielt interessant er at Soon-Shiong aldri har ansatt en utgiver med bransjeerfaring. Han oppfyller i hovedsak den rollen selv mens han fortsatt har en tendens til entreprenørielt bioteknologisk arbeid og prøver å finne opp kreftbehandlinger og nå COVID-19-medisiner.

Soon-Shiong startet sin periode med å øke nyhetsstaben og investere i nye teknologiske systemer og dyre oppgraderinger av kontorlokaler. Men tidlig begynte han å klage på store tap. Anslag lagt kategorien for snuarbeidet til mer enn 100 millioner dollar. Det er på toppen av 500 millioner dollar han hadde brukt å skaffe hjembyavisen hans fra Tribune Publishing i juni 2018 . Han antok også 90 millioner dollar i pensjonsforpliktelser på Union-Tribune.

Som jeg skrev forrige måned, Soon-Shiong, med sin eierandel på 24 %, har klar vetorett over endelig aksjonærgodkjenning av Aldens overtakelsesbud for Tribune Publishing. Aldens første tilbud på 14,25 dollar aksje økte til 17,25 dollar per aksje 16. februar. Til en verdi av 630 millioner dollar ble avtalen akseptert i prinsippet av en spesiell komité av de tre uavhengige styremedlemmene i Tribune Publishing. Overtakelsestilbudet trenger fortsatt godkjenning av to tredjedeler av ikke-Alden-aksjonærene, som kontrollerer 68 % av alle aksjene, sammenlignet med Aldens 32 %.

Soon-Shiong kunne holde ut for en høyere pris på ubestemt tid. Han kunne også holde på Los Angeles Times så lenge han vil, forsøke å snu det økonomisk og ansette toppnyheter og ledere på forretningssiden for de ufylte stillingene.

Tiden er ikke på hans side gitt omfanget av arbeidet som venter. Verken erosjon av personalmoralen eller raskere vekst av fullbetalte digitale abonnementer kan være en rask løsning. Opplagssirkulasjonen fortsetter å stupe.

Gitt omstendighetene, og tiden og pengene en neste fase vil kreve, virker det mer sannsynlig at Soon-Shiong vil slutte, og sannsynligvis svelge et tap på sine 600 millioner dollar i investeringer i Times.

Etter å ha byttet til nyheter om Tribune Publishing/Alden-avtalen, ledet en bransjeanalytiker som overvåker en rekke selskaper og derfor ba om å ikke bli navngitt meg gjennom offentlig offentliggjort finansiell informasjon, noe som antydet at Alden bruker sin innflytelse til å gjøre et hardt kupp.

Her er regnestykket:

Aldens tilbud på 17,25 dollar med 36,6 millioner utestående aksjer gir en kjøpspris på rundt 631 millioner dollar.

Tribune Publishing har ingen gjeld og 100 millioner dollar i kontanter. Det slår ned den effektive prisen til 531 millioner dollar.

Tribune Publishing annonserte også 16. desember at det hadde solgt sin vellykkede direktesalgsvirksomhet, BestReviews, for 160 millioner dollar . Kontanter vil komme inn ved endelig avslutning med detaljer som fortsatt venter.

Det tar den sanne verdien av tilbudet ned til 371 millioner dollar.

Til slutt fortalte selskapet investorene i en 'outlook'-erklæring fra oktober at det spådde et resultat på $36 til $39 millioner for fjerde kvartal 2020. Det faktiske resultatet vil bli rapportert snart når økonomiske resultater offentliggjøres senere denne måneden.

Legg til alt dette, og den faktiske verdien av Alden-tilbudet er i størrelsesorden $330 millioner, omtrent halvparten av hva det ser ut til.

Til tross for usikkerheten i 2021, kan Tribune Publishing, basert på 2020-resultater, sannsynligvis levere 100 millioner dollar i EBITDA (inntekt før renter, skatter, avskrivninger og amortisering) et år ut etter at avtalen avsluttes.

Trippel EBITDA eller litt mer - Aldens tilbud - er gjeldende industristandard. Det har vært nok til å skaffe et papir som The Virginian Pilot i Norfolk eller The Columbus Dispatch. Imidlertid er Tribune Publishing en helt annen vektklasse, sa bransjeanalytikeren - med skala og prestisje som burde ha fem eller seks ganger EBITDA.

Derfor utgjør den nesten fullførte transaksjonen alt unntatt en tyveri i Aldens tiårlange innsats for å få tak i så mye av det lokale regionale markedet som mulig.

Alden-sjef Heath Freeman og grunnlegger Randall Smith har blitt kjent som grimme reapers ettersom de henter overskudd fra titler som The Denver Post. Hedgefondets innsats for å gjøre flere og flere nyhetsoppkjøp har strukket seg over et tiår, inkludert mislykkede bud på Gannett og McClatchy.

Alden er kostnadsreduserende, men Freeman og Smith vet tydeligvis også hvordan de skal føre en nådeløs overtakelseskampanje og gjøre et hardt kupp.

Denne artikkelen ble oppdatert for å klargjøre at de to kandidatene som trakk seg fra vurderingen av stillingen som sjefredaktør var kandidater og ikke ledende kandidater.